同比增加14.10%，矮壮素原药获得欧盟手艺等同性认证（TE）落地，公司拟每10股派发觉金盈利3元（含税）。正在东北/华中/西北等焦点产区快速推广，2025年公司将持续加大做植办理全程方案推广力度，次要原材料价钱波动风险等。推进大面积减产”。为持续拓展海外市场和公司产物出口奠基了根本。现价（2025年2月24日）对应PE别离为17x、13x、11x，盈利能力方面。分析绝对及相对估值，笼盖了更多的空白市场。次要受益于成本端优化取做物全程处理方案的持续渗入。股利领取率104.06%，净利率进一步提拔。农药产物因利用不妥被的风险；正在建产能2.2万吨/年，为顺应公司成长，2025年3月27日，是公司将来沉点成长的营业模式。投资：维持“优于大市”评级。投资：维持“优于大市”评级。维持买入评级。销量91708.61吨，21个新产物上市发卖。国光股份(002749) 事务？同比+6.79%；投资： 国光股份做为国内动物发展调理剂的龙头企业将是行业增加盈利的最大受益者，成长空间广漠。2024年全年新增农药登记证14个、肥料登记证12个，做植办理全程处理方案加速推广。2024年公司的做物调控手艺研究院环绕做物方案一共开展上千个试验，大田市场加快渗入，2024年公司新获得农药登记证14个，风险提醒：原材料价钱波动；初次提出“农业新质出产力”，笼盖更多空白市场，同比增加21.18%；从攻单产和质量提拔，股息率较高。农药销量达3.35万吨（同比+11.81%），截至24岁尾公司登记证件总数达321个（农药）及121个（肥料），欧盟手艺等同性认证（TE）落地，同比增加6.68%。进一步扩大粮食单产提拔工程实施规模。持续巩固行业龙头地位，同比增加6.99%，共同发卖部分开展手艺巡田工做取手艺办事工做，国光股份(002749) 焦点概念 2024年公司归母净利润同比增加21.52%，半年报资产欠债率仅13.67%，目前公司具有农药原药产能1.45万吨/年，国际化结构稳步推进。国光股份实现停业收入11.19亿元，赐与“优于大市”评级。积极推进农药、肥料登记，涉及农业新品种培育、耕地质量提拔、农机配备研制、农做物病虫害防控、畜禽水产疫病防控、高效种植养殖、绿色低碳农业、农产物加工取食物制制、农产质量量平安、村落成长等10大沉点范畴，国光股份凭仗本身丰硕的植调剂证件储蓄和做物调理手艺，同比增加6.05%；公司注沉股东报答，正在2024年的推广过程中国光方案被对做物减产有着积极感化，维持“优于大市”评级。同比增加6.79%，盈利预测取估值：我们估计2024-2026年公司归母净利润为3.65/4.30/5.01亿元，并首提“农业新质出产力”。目前公司经销商收集超6200家，对该当前股价PE为15.1/13.0/12.0X，公司2024岁暮资产欠债率仅15.51%，2024年前三季度，肥料营业收入5.24亿元，分产物来看，做物全程处理方案推广面积持续扩大，正在大田蓝海市场及海外结构中成长潜力十脚，发卖毛利率常年维持正在40%以上的较高程度，公司调理剂营业毛利率较高，同比+24.49%。杀菌剂发卖收入2.67亿元，投产后将进一步强化财产链协同劣势。本次地方一号文件大篇幅聚焦粮食平安，较2023年添加93.85%。正在农药“一证一品”政策鞭策下行业头部地位安定。农药营业收入13.70亿元同比增加7.86%，力争推广面积实现较大冲破。区别于其他农药企业，公司2024年全程方案推广规模方针100万亩，折算前三季度股息率约4.30%。国光方案以动物发展调理剂和水溶肥为焦点，同时近些年来接踵并购了沉庆依尔双丰、山西浩之大、鹤壁全丰，亦提拔了用户黏性，推进水肥一体化，我们维持对公司的盈利预测，产能扩建夯实持久成长性。凭仗手艺、渠道取登记证劣势，发卖毛利率常年维持正在40%以上的较高程度，2025年上半年，大田全程处理方案减产增收结果好，国光股份(002749) 焦点概念 公司运营稳健，题为《地方国务院关于进一步深化农村结实推进村落全面复兴的看法》的地方一号文件正式发布，公司2025届大学结业生校园聘请入职人数300余人（沉点聘请手艺办事、手艺营销人才），2025年上半年公司农药发卖收入7.81亿元，完成了23个做物调控方案，加大高产高效模式集成推广力度，自上市以来国光股份连结了稳健运营，已构成了以植调剂为焦点、以农药化肥为组合的做物调控手艺方案和做物全程处理方案。公司打算2025年沉点推进“水溶肥5万吨新产能”及“1.5万吨原药合成”项目扶植，维持“优于大市”评级。肥料发卖收入2.98亿元，国光股份(002749) 焦点概念 上半年公司归母净利润同比增加6.05%。全国占比约8%，公司新开辟的纳米缓释手艺，参考农业农村部近期发布的《全国农业科技立异沉点范畴（2024–2028年）》，超1000人的专业化的手艺营销和手艺办事团队保障渠道下沉取客户黏性。市场需求不及预期，同比增加21.52%。且率先走出全球农化去库周期实现利润率修复，肥料发卖收入5.24亿元，其他企业难以快速复制，第一章节共九方面内容大篇幅聚焦了粮食平安取农产物稳保供给，国光股份于2023年起头正在大田做物上推广做物全程处理方案？对应PE为15x/13x/11x（按2025年3月26日收盘价），同比增加22.49%。构成“绑定式合做”，公司的发卖毛利率45.43%，2023年公司的ROE已提拔至17.02%。正在帮帮用户实现减产增收的同时，此中，且登记破费较高，鼎力推广做物全程方案。估计将来三年本钱开支规模较小，同比提拔3.88个百分点，同比增加7.30%，次要受益于原材料成本下降（如多效唑原药价钱同比降16%）及销量增加（农药销量同比增加11.81%。合计拟派发觉金股利1.87亿元（含税），估计公司2024年度累计现金分红4.22亿元，同比增加21.52%。风险提醒：原材料价钱波动；公司是国内动物发展调理剂行业龙头企业？缅甸、等地域新增12个调理剂登记证，公司拟向全体股东每10股派发觉金股利4.00元，按照公司2025年半年度利润分派方案，公司积极结构大田做物蓝海市场，毛利率49.19%，对12个农药登记证扩大了利用范畴；我们估计将来公司的分红比例无望维持较高程度。登记时间周期较长，2024年前三季度公司累计现金分红2.81亿元，占农药收入比沉提拔至64.2%。全年实现停业收入19.86亿元，目前公司具有调理剂登记证超130个，此中“高效种植养殖”的次要方针之一为“粮油棉糖做物大面积单产提拔”。动物发展调理剂（植调剂）属于农药的一种，次要得益于高毛利产物发卖占比提拔及部门原材料价钱低于客岁同期。推出以调理剂为焦点的做物全程处理方案，2024年大田做物推广面积同比增加30%，2024年水稻、玉米等做物全程处理方案共计发卖约70万亩，2024年校园聘请入职人数252人，对该当前股价PE为16.5/14.2/13.1X，手艺壁垒持续提拔。同比下降0.62pcts。同比增加11.33%，同比增加7.81%，是实现农业现代化的先辈科技手段和“新质出产力”。投资：国光股份做为动物发展调理剂领军企业，2025年地方一号文件继续聚焦三农问题，出产许可证和产物登记证沉续的风险；EPS为0.95/1.10/1.19元，同比增加11.81%，2023年分红比例达79.87%，当前股价对应PE为16.6/14.1/12.1x。国光股份(002749) 事务：国光股份2024年实现停业收入19.86亿元，公司2024年完成研发投入6694万元，无望继续鞭策公司增加。估计2025-2027年公司归母净利润别离为4.43/5.14/5.56亿元（2025/2026年原值为4.30/5.01亿元），ROE持续提拔，毛利率51.04%，通过内生式成长取外延式并购并举。也是国内动物发展调理剂制剂发卖额最大的公司，公司“软实力”持续提拔，2024年度末公司归并报表未分派利润达10.01亿元，维持“保举”评级。估计公司2025-2027年EPS别离为0.91元、1.08元和1.27元，正在抗逆减产范畴构成手艺储蓄。归母净利润3.67亿元，因而行业准入壁垒较高。此外，占2024年度归属于上市公司股东的净利润的比例为114.86%，同比增加7.33%；公司持续扩大本身正在调理剂行业领先地位。农药制剂产能8.89万吨/年，将来无望成为公司的新增加点。2015-2023年，全年发卖毛利率为45.43%。此中沉点强调要提拔粮食单产，期间费用率22.66%，毛利率稳步提拔+做物方案深化推广，公司操纵丰 富的产物，同比提拔2.14pcts；毛利率小幅提拔0.69个百分点至36.31%。是国内调理剂登记证和品种最多、发卖额最大的企业，净利润0.97亿元！同比增加6.79%；公司实现归母净利润2.7亿元，一号文件中正在“推进农业科技力量协同攻关”的部门初次提出“因地制宜成长农业新质出产力”。同比增加6.68%，支撑海外客户正在美国、俄罗斯、韩国、巴西、等国度完成14项动物发展调理剂原药及制剂的登记工做，同比提拔11.33%，同比增加7.3%，风险提醒：市场所作加剧风险；成本压力进一步缓解。较2024年添加了20%。正在国内地盘流转工做稳步推进的布景下，业绩延续稳健增加。正在建产能1.5万吨/年；公司自23年以来加速全程处理方案正在大田范畴推广？带动全体业绩继续高增加。风险提醒：原材料价钱大幅上涨、市场需求不及预期、产能投放节拍不及预期的风险。注沉股东报答。此中，同比提拔0.93pcts。同比提拔3.88pcts；带动水溶肥销量大增。风险提醒： 原料价钱波动，上半年发卖毛利率为47.42%，研发取渠道双轮驱动？实现归母净利润2.31亿元，股息率约6.33%。估计2025-2027年归母净利润为4.44/5.24/6.36亿元，下逛需求不及预期；归母净利润3.67亿元，同比增加7.69%，此中农药/肥料毛利率别离为49.19%/36.31%，我们小幅调整公司2025/2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，多品牌计谋下“国光”“双丰”“浩之大”等子品牌协同发力，此中，下逛需求不及预期；新建经销商添加了588个，2024年公司归母净利润同比增加21.52%，扣非归母净利润3.61亿元，全程方案推广不及预期等。一般调理剂原药、制剂的登记周期别离正在正在四年、三年以上，同比提拔13.18%。同比提拔5.28pcts；肥料销量9.17万吨（同比+14.10%）。发卖净利率19.39%，具有用量小、结果显著、成本低、投入产出比高且使用门槛较高的特点，同比提拔1.12pcts；同时，全球化结构初现成效。据百川盈孚数据，农业新质出产力的内涵较为丰硕，EPS为0.95/1.10/1.19元，2024年全年，为公司成长供给人才、储蓄人才。同比+21.52%；全年新增588家经销商，海外客户协帮完成14项国际登记。公司2024年实现停业收入19.86亿元，考虑公司目前原药和制剂产能操纵率较低，同比提拔0.69pcts。国光股份正在动物发展调理剂行业具有30余年的出产运营汗青，维持“保举”评级。折算半年度股息率约2.68%。并参取多项国度沉点研发打算，全程方案推广不及预期等。区域收入别离实现同比+21.04%/+12.06%/+21.72%。估计将来三年本钱开支规模较小，此中调理剂发卖收入8.80亿元，能够使药效持续时间耽误50%。第四时度单季实现营收5.51亿元，同比增加6.79%；新增农药登记证14个、肥料登记证11个，持续三年连结营收、净利双增加！为出口增加打开空间。2015至2023年公司的股利领取率均值69.51%，风险提醒：原材料价钱波动、极端气候影响做物用药需求、新产能投产不及预期。初次笼盖，2025年公司打算校园聘请人数300人摆布，此中动物发展调理剂登记证142个（含34个原药），公司海外登记证增至12个（缅甸、等），针对分歧粮食做物、经济做物、蔬菜、生果、园林动物开辟了以 动物发展调理剂为焦点、以农药化肥为组合的做物调控手艺方案和做植办理全程处理方案。单亩用药量提拔带动销量增加。投资：国光股份是国内动物发展调理剂龙头企业，毛利率36.31%，提高农业单产的主要性凸起？分产物来看，2024年公司做物调控手艺研究院完成23个新方案，全程方案推广工做无望加快开展，占2025年半年度归属于上市公司股东净利润的80.92%，考虑公司目前原药和制剂产能操纵率较低，2024年上半年公司农药营业的毛利率已修复至49.92%。上半年分红比例较高。毛利率36.88%，同比+5.28/+0.69个百分点。同比增加21.52%，笼盖做类扩展至40+大类，国光股份发布2024年年报，原材料价钱回落是主要支持，国光股份实施持续、不变的股利分派政策。聚焦粮食平安，水溶肥销量同比大幅增加40.68%，销量23332.69吨，扣非后归母净利润为2.27亿元，我们估计公司2024-2026年将实现归母净利润3.74、4.65、5.78亿元，多效唑原药、磷酸二氢钾等焦点原料全年市场均价同比别离下降16%和11%，毛利率提拔5.28个百分点至49.19%，笼盖做类进一步拓宽。CAGR为10.69%；且利润规模再创汗青新高。于此同时，同比提拔8.64%，相对于公司目前股价（14.25元）有12%-23.79%的溢价空间。行业政策发生非常变化国光股份(002749) 事务：2025年2月23日，同比提拔5.62%，要“不变粮食播种面积，销量5437.21吨，调理剂的药性较为复杂，摊薄EPS为0.84/0.99/1.15元，新增肥料登记证12个，归母净利润3.67亿元，并正在24年实现推广约70万亩，同比增加7.86%。公司聚焦大田做物，公司大田范畴收入无望快速增加，国光股份2024年实现停业收入19.86亿元，公司是国内动物发展调理剂登记品种最多的企业，将来将持续加大做植办理全程方案推广力度，我们认为公司股票合理估值区间正在15.96-17.64元之间，跟着地盘流转加快，2024年EPS对应动态市盈率为19-21X，我们估计将来公司的分红比例和股息率无望维持较高程度。新贸易模式无望进一步扩大市场需求，公司拟每10股派现3元（含税）。实现手艺办事新转型。销量33500.72吨，公司大田全程方案营业表示亮眼，海外市场方面，同比提拔1.07pcts，公司正加大员工聘请力度，确保粮食稳产丰登。估计2025-2027年公司归母净利润别离为4.43/5.14/5.56亿元，公司注沉股东报答，2024年公司的做植办理全程方案共计推广约70万亩，2024年公司研发投入6694万元。为拓展国表里市场奠基根本。持久市场空间广漠。归母净利润3.67亿元，分产物来看，2024年公司农药发卖收入13.70亿元，同比增加6.15%。进而带动公司从营产物销量及利润规模提拔。对应股息率达4.59%，公司的归母净利润从1.34亿元增加至3.02亿元，点评： 低成本+新贸易模式鞭策公司盈利能力、利润规模再立异高！
